Bitcoin se mantiene fuerte gracias a las compras institucionales, pero el apalancamiento aumenta y la participación minorista disminuye

El 1 de septiembre, Glassnode informó que Bitcoin fluctúa actualmente alrededor de los $78,000, manteniendo en gran medida las fuertes ganancias iniciadas en los $64,000 a finales de agosto tras superar los $80,000. El mercado general de activos digitales sigue mostrando una fuerte demanda institucional, pero la actividad de negociación al contado y de derivados se ha enfriado en algunas áreas. Mientras tanto, el impulso de los precios es significativamente superior al límite superior del rango estadístico, y la diferencia entre el volumen de negociación del mercado secundario y el volumen acumulado de negociación al contado (CVD) sugiere que la fuerza del libro de órdenes del mercado podría estar cambiando, con una menor participación minorista.

Los fondos financieros tradicionales continúan fluyendo hacia productos de inversión en criptomonedas regulados, y las tenencias de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. siguen siendo rentables y registran entradas netas semanales. Al mismo tiempo, los fondos a corto plazo sensibles al precio están entrando en el mercado, coincidiendo con un alto interés abierto en opciones y una rápida reducción de los diferenciales de volatilidad, lo que indica que los participantes del mercado podrían estar subestimando los riesgos de volatilidad a corto plazo. Los datos en la cadena de bloques también muestran características de "liquidación activa, debilitamiento de la participación de los usuarios": el volumen de transacciones ajustado es significativamente superior a los niveles normales, pero el número de direcciones activas diarias y los ingresos totales por comisiones de transacción han disminuido ligeramente.

En general, el mercado de Bitcoin está pasando de una fuerte tendencia alcista a una diferenciación estructural. La continua inversión institucional y la recuperación de las valoraciones en la cadena de bloques están impulsando el mercado, pero al mismo tiempo, el apalancamiento especulativo está aumentando y comienzan a surgir señales de ventas a corto plazo. Los fundamentos del mercado siguen siendo sólidos, pero el riesgo de volatilidad y retrocesos a corto plazo está aumentando.